Филипп Силичану

Финансирование международной торговли: сравнение факторинга и форфейтинга

Компании часто сталкиваются с ситуацией, когда возникают взаимоисключающие пункты при расчете, особенно в ходе международной торговли. Фирмы заказывают готовые продукты или услуги, за которые они получат оплату лишь спустя несколько месяцев — при этом они нуждаются в ней для доставки обещанных продуктов или услуг. Бизнесу также требуются средства для закупки производственных материалов или оплаты труда сотрудников.

Международные платежи от иностранных клиентов могут занять больше времени, чем от местных, а иностранные поставщики зачастую хотят получить деньги пораньше.

Экспортное финансирование спешит на помощь

В сфере международной торговли разработали методы экспортного финансирования, которые облегчают эти проблемы с денежными потоками и позволяют продать дебиторскую задолженность бизнеса. Эти методы — факторинг и форфейтинг. В этой статье рассматривается каждый метод и различия между ними.
Финансирование международной торговли с помощью факторинга.

Факторинг, который иногда называют дебиторским финансированием или факторингом дебиторской задолженности, в основном используется для финансирования внутренней торговли, но также применяется для финансирования международной торговли. Это процесс, при котором предприятие продает финансовому учреждению свою дебиторскую задолженность, за которую оно еще не получило платеж.

Чтобы сразу получить необходимые денежные средства, предприятие готово продать эту дебиторскую задолженность (как правило, в течение 90 дней) финансовому учреждению (обычно называемому «фактором») с дисконтом, гарантирующим фактору прибыль. Дисконт обычно составляет от 10 до 20%.

Например, если дебиторская задолженность оценивается в 100 000 долларов США, предприятие может продать ее фактору за 80 000 долларов США. Бизнес готов отказаться от 20% своей дебиторской задолженности, чтобы получить 80 000 долларов США сегодня и иметь возможность поддерживать свою деятельность, вместо 100 000 долларов США в будущем.

Фактор покупает обещанную стоимость этой дебиторской задолженности всего за 80 000 долларов США, но должен ждать несколько месяцев, необходимых для выкупа полной задолженности. Тогда же он сумеет получить валовую прибыль в 20 000 долларов США.

Выделяют факторинг с регрессом или без регресса. Соглашение с регрессом означает, что фактор имеет право потребовать компенсацию от бизнеса, если дебиторская задолженность не может быть взыскана полностью. Факторинг без регресса — фактор соглашается с потенциальным убытком без возможности компенсации со стороны бизнеса.

Финансирование международной торговли с помощью форфейтинга

Хотя форфейтинг и схож с факторингом, он является одним из видов экспортного финансирования, используемого только для международной торговли. При форфейтинге экспортер продает свою претензию по торговой дебиторской задолженности финансовому учреждению («форфейтеру») и немедленно получает оплату. Форфейтинг осуществляется дольше, от нескольких месяцев до нескольких лет.

Хотя форфейтеры также требуют дисконт, экспортер может продать по факту 100 процентов своей торговой дебиторской задолженности, включив дисконт в цену продажи. Следовательно, при форфейтинге экспортер сразу же получает полную стоимость наличными и может использовать эти средства для текущих нужд бизнеса. Кроме того, форфейтер берет на себя риск, связанный с потенциальной неоплатой — хотя обычно требуется какая-либо гарантия со стороны покупателя.

Тем не менее, форфейтинг проводится без права регресса. Поэтому, если покупатель не оплатит счет, форфейтер понесет убыток без возможности потребовать, чтобы экспортер оплатил расходы.

Ключевые различия между факторингом и форфейтингом

Факторинг используется как во внутренней, так и в международной торговле, тогда как форфейтинг — только при финансировании международной торговли. Аккредитивы не участвуют в факторинге, но они являются частью форфейтинга. Факторинг обычно обеспечивает оплату от 80 до 90% суммы дебиторской задолженности, но форфейтинг может обеспечить оплату до 100% суммы счетов-фактур.

Также факторинг включает дебиторскую задолженность, тогда как форфейтинг связан с оборотными документами (транспортные накладные, векселя и т. д.). Поскольку форфейтинг основан на оборотных инструментах, существует вторичный рынок форфейтинга, на котором эти инструменты можно покупать и продавать, что увеличивает ликвидность форфейтинга.

Сравнительная таблица факторинга и форфейтинга

Автор
Филипп Силичану

Филипп Силичану является основателем консалтинговой компании Lightship Strategies Consulting LLC и сайта CustomWhitePapers.com. Филипп почти 20 лет является идейным лидером и консультантом по стратегии на мировых рынках капитала и финансовых услуг. Он — автор многочисленных докладов по анализу рынка, а также соавтор книги Multi-Manager Funds: Long Only Strategies. Его публикации также цитировались в изданиях US Financial Times, The Wall Street Journal, Barron's, BusinessWeek, CNBC. Филипп обладает степенями: бакалавра финансов Бостонского университета, доктора юридических наук Колледжа права Стетсонского университета и магистра права Колледжа Бабсона.

Список литературы:

1. What is factoring?, Euromoney Trade Finance.
2. Advantages and Disadvantages of Factoring, Lets Learn Finance.
3. Forfaiting, export.gov, International Trade Administration of the U.S. Department of Commerce.
4. Advantages and Disadvantages of Forfeiting (sic), Lets Learn Finance.
5. International Trade, Second Edition, Robert C. Feenstra & Alan M. Taylor, 2010.